LED行业百亿并购:昕诺飞吞库珀照明 国内LED并购频频

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来源:证券时报网 时间:2019-10-16 17:45:17
该收购为LED照明行业近年来最大的并购。行业不景气国内LED行业并购频频自2018年以来,国内LED行业也发生多起大额并购。

  全球最大照明企业昕诺飞(Signify)15日宣布,已经和美国库珀照明(Cooper Lighting Solutions)达成协议,拟以14亿美元(约99亿人民币)现金收购对方全部股权,收购预计将在2020年上半年完成。该收购为LED照明行业近年来最大的并购。

  昕诺飞前身为飞利浦照明业务。2016年,飞利浦将旗下照明业务分拆为一家独立上市公司,取名飞利浦照明,两年后该公司更名为昕诺飞。在经历数轮减持后,截至去年底,飞利浦仅持有昕诺飞16.5%的股份。库珀照明则是北美知名LED生产商,总部位于美国乔治亚州桃树城,公司2018年销售收入为17亿美元,息税前利润为1.87亿美元。

  昕诺飞首席执行官洪岸礼(Eric Rondolat)表示,此次并购将加强公司在北美市场的影响力,同时在北美120亿美元的专业照明市场中占据更有利的竞争地位。交易完成后后,昕诺飞有望在北美市场提升50%的销售额,并将市场占有率从28%提升到40%。

  行业不景气 国内LED行业并购频频

  自2018年以来,国内LED行业也发生多起大额并购。

  2018年1月,华灿光电(行情300323,诊股)16.5亿元对价收购从事MEMS产品的研发、制造与销售的和谐光电100%股权获批。但仅仅不到两年,华灿光电即在2019年9月公告拟出售该公司股权,预估价格为19.6亿元。

  中小板上市公司德豪润达一度有望收购雷士照明制造类资产,但目前收购已经终止。雷士照明已于近期将该资产以55.6亿出售给私募股权基金KKR。

  创业板上市企业乾照光电(行情300102,诊股)2018年曾发布重组预案,拟以发行股份及支付现金的方式,作价6.5亿元收购浙江博蓝特100%股权并配套募集资金。由于对估值等存在分歧,相关重组议案在临时股东大会上未获通过。目前,浙江博蓝特半导体科技股份有限公司正接受IPO辅导寻求独立上市。

  不愿具名的业内人士在接受证券时报记者采访时表示,国内LED照明行业近年来较为不景气,市场萎缩明显,并购是抱团取暖的无奈之举。

  中泰证券在LED行业半年报分析报告中认为,行业的下行周期已经进入后半段,但需求复苏仍需要观察。报告认为,从营收端看,LED产业链上下游均表现低迷,从选取的板块样本来看,各板块均录得负增长。上游芯片自2018Q4开始进入负增长状态,近三季度营收增速分别为-16.86%、-14.02%、-23.23%,降幅在扩大;中游封装早一个季度进入负增长,近四个季度增速分别为-1.52%、-0.42% 、-8.97%、-8.92%;下游显示屏首次进入负增长,2019Q2增速为-2.44%;LED照明则一直较弱,2019Q1&;;Q2增速为-4.19%/8.90%。

  从存货端看,从库存周期的角度,产业链各环节所处的阶段各不一致,从2019Q2财报存货数据上大致判断,上游芯片环节进入被动去库存阶段,中游LED封装企业稍微领先,进入主动补库存阶段;下游显示屏企业则处于被动补库存阶段,照明企业处于被动去库存阶段。

  中泰证券判断,上游芯片和下游照明均进入被动去库存阶段, 经过几个季度消化之后,有望进入主动补库存阶段,行业景气将重新来临。

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